编者案：《机敏理财日报》作为南财团体、21世纪经济报导、南财理财通的金牌理财专栏，今朝细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混淆、权益、衍生品七大类，已完成对银行理财市场的逐日追踪。为了进一步反应银行理财行业开展示状，南财理财通课题组特开设银行理财月报独家专题，力图实时精确研判理财行业趋向、洞悉理财富物表示，以期为银行理财行业转型开展带来参考代价。

　　本期，南财理财通课题组公布1月份银行理财行业运作陈述，对理财富物破净状况、新发状况、到期状况和存续状况停止阐发。

　　破净状况：停止2024年1月末，理财富物综合破净率较客岁12月末上浮13.36%至5.06%。各投资性子的产物破净率也较上月有差别水平的上行，含权产物表示照旧欠安，混淆类和权益类理财富物破净率别离为34.05%、86.49%，商品及金融衍生品类产物局部处于破净形态。

　　新发产物：2024年首月，理财公司加大新品刊行力度，合计刊行了1367只理财富物，环比2023年12月的1260只上升了8.49%。产物构造上，低风险产物占比环比进步6.69个百分点，1年之内限期产物数目占比环比12月份均有所进步。订价程度上，1月新发固收类产物和混淆类产物的均匀订价程度均有所低落。召募范围上，理财公司单只理财富物月均匀召募范围有所回暖，为3.43亿元，环比12月份的2.89亿元上升了18.69%。

　　立异产物：挂钩黄金的构造性理财——安然理财“新安鑫黄金之星1号”；“理财夜市”麋集出摊，活期产物闭市工夫提早至24点

　　到期产物：1月理财公司到期产物压力较大，到期产物数目环比涨超25%，6个月之内到期产物数目占比环比进步超10个百分点。达标率方面，固收类产物达标率环比大幅提拔，1年之内产物达标率均高于70%，混淆类产物无一达标。

　　存续产物：1月，唯一牢固收益类公募理财录得正收益，本年以来均匀净值增加率0.24%；混淆类、权益类和商品及金融衍生品类公募产物本年以来均匀净值增加率别离为-0.78%、-9.12%和-3.03%。最大回撤方面，固收类产物回撤幅度最小，均匀最大回撤为0.09%，权益类产物均匀回撤幅度最大，均匀最大回撤到达10.28%。合伙行理财公司固收类产物均匀收益表示靠前，前三中占两席。

　　南财理财通数据显现，停止1月末，理财公司存续公募产物数目为15,936只，合计806只净值在1以下，综合破净率为5.06%。

　　此中，牢固收益类理财富物破净率为2.05%，混淆类产物破净率为34.05%，权益类产物破净率为86.49%，商品及金融衍生品类产物局部处于破净形态。

　　详细到固收类公募产物上，投资周期在3年以上的产物破净比例最高，为11.59%；投资周期为2-3年（含）的产物破净率次之，为6.29%；投资周期为3-6个月（含）和1-3个月（含）的产物破净占比力低，破净率别离为0.14%和0.76%。

　　混淆类公募产物中，投资周期为2-3年（含）的产物破净比例最高，达41.93%；投资限期为1-2年（含）的产物破净比例其次，为38.46%。即投资周期在1-3年（含）的混淆类产物破净率相对较高。别的，投资周期为3年以上的混淆类产物破净率相对较低，仅9.09%。

　　权益类公募产物中，投资周期3-6个月和1-2年的产物100%破净；投资周期1个月之内的27只产物中有25只破净，占比92.59%；投资周期6-12个月的产物破净率为66.67%；投资周期1-3个月的产物无破净。

　　南财理财通数据显现，2024年首月，30家理财公司合计刊行了1367只理财富物（统一产物注销编码下差别份额兼并计较），环比2023年12月的1260只上升了8.49%。可见，理财公司加大了新品刊行力度，满意投资者年头计划资产设置、年末奖投资、零钱理财等投资需求。

　　刊行数目位居前三的理财公司均为股分行理财公司，别离为兴银理财、招银理财和信银理财，且三家理财公司1月份产物刊行数目均超越100只，别离为125只、119只和110只。

　　从召募方法看，公募型产物刊行数目为1197只，占比87.56%，私募型产物刊行数目为170只，占比12.44%，公募型产物还是理财公司的刊行主力。从运作形式看，封锁净值型产物占比76.15%，仍保持在较高程度，但低于2023年12月份的81.75%。

　　从投资性子上看，理财公司2024年1月新发产物仍以固收类产物为主，产物数目占比到达98.76%。混淆类产物仅刊行9只，权益类产物、商品及金融衍生品类产物别离为2只和5只。

　　从风险品级上看，一级（低风险）新发产物刊行数目到达303只，占比超越20%，到达22.17%，环比2023年12月份的15.48%进步了6.69个百分点；二级（中低风险）和（中风险）新发产物占比均有所降落，此中二级（中低风险）新发产物环比客岁12月份降落了5.87个百分点，但占比仍连结在70%以上，为71.54%，（中风险）新发产物占比连续低落。从客岁9月份的9.05%降到10月份的7.38%九游会登录，再降到11月份的6.77%和12月份的6.62%，本年1月刊行数目占比为5.41%。四级和五级新发产物数目较少。

　　从投资周期看，1月新发产物环比客岁12月份显现投资限期收缩的趋向。1年之内限期产物数目占比环比12月份均有所进步。此中1月之内投资周期产物占比环比客岁12月的10.45%进步了4.66个百分点，到达15.12%。比拟之下，1年以上限期产物数目占比均有所下滑，此中1-2年限期产物下滑幅度最大，1月份1-2年限期占比不敷20%，为18.36%，环比客岁12月份的23.86%降落了5.5个百分点。

　　总结来看，2024年首月理财公司加大了新品刊行力度，主动设置债券市场，产物构造以低风险、短限期和固收类为主。

　　从债市表示看，1月债市团体表示仍旧较强，长、短端利率均下行，长端一度向下打破2.5%。停止1月31日，10年期国债收益率自2.56%下行12.7bp收于2.43%，1年期国债收益率自2.12%下行23.6bp收于1.88%，限期利差扩大至55bp。

　　瞻望2月，银河证券研讨院暗示，2月根本面打击债市的能够性仍旧不大，但需持续存眷CPI在通缩区间彷徨、信贷呈现不及预期和房地产呈现颠簸调解的能够，别的存眷处所GDP和固投增速目的较2023年下调的影响。资金面上，在降准落地和逆回购存量不竭上行的根底上大几率连结安稳；一季度处所债刊行后置，2月专项债刊行或将提速，特别再融资债将持续刊行，存眷国债刊行前置的能够，对活动性的影响能够不会过大；政策面上，2月仍旧存在货泉政策宽松降息落地的能够，不外政策面能够不是2月债市主线月初政策预期博弈对债市带来的颠簸影响；机构举动还是关重视点，需求端较强且权益市场较弱的状况下欠配资金涌入债市有能够持续主导债市并助力债市持续走牛。

　　从团体状况看，2024年1月新发产物均匀订价程度均有所低落。新发牢固收益类产物均匀订价为3.38%，环比客岁12月的3.48%低落了10bp；新发混淆类产物均匀订价为4.12%，环比客岁12月的4.28%降落了16bp。

　　详细到固收类产物上，新发产物功绩比力基准涨跌纷歧。1-3个月和3-6个月限期产物订价微升，其他限期产物功绩基准订价均有所降落，此中3年以上限期产物环比降幅较着，1月均匀功绩比力基准为4.5%，环比客岁12月份的4.99%降落了49bp。（仅核算功绩比力基准为牢固报价和区间报价的理财富物）。

　　从均匀召募范围来看，1月理财公司单只理财富物月均匀召募范围有所回暖，为3.43亿元，环比12月份的2.89亿元上升了18.69%。分投资周期看，除投资周期为1月之内和1-3个月限期产物召募范围微降外，其他投资周期产物均匀召募范围均有所上升，此中3年以上限期产物涨幅较着，1月份均匀召募范围到达11.62亿元。不外，3年以上限期产物较少，唯一4只，此中唯一2只宣布了召募范围，浦银理财私募封锁式固收类产物“利多多鑫红利封锁式定制第6期”召募范围到达21亿元，因而拉高了3年以上限期产物的均匀召募范围。

　　从1月理财富物吸金榜看，交银理财和南银理财各上榜3只产物，民意理财上榜2只产物，信银理财和中邮理财各上榜1只产物。此中，民意理财行庆专属产物“富竹固收优选14个月封锁”夺得吸金榜冠军，召募范围到达69.95亿元，也是唯逐个只召募范围超越50亿元的理财富物。南银理财3只上榜产物中有两只封锁限期为最低限度的3个月，1只为四个月投资周期，交银理财“稳享灵动慧利3个月封锁式55号(安鼎)”投资周期一样只要3个月。

　　南财理财通数据显现，2024年1月共有29家理财公司合计799只（已兼并产物份额）封锁式理财富物到期，环比客岁12月份的630只上涨超越25个百分点，到达26.83%，到期产物压力较大。详细来看，到期产物中固收类有752只，混淆类有43只，权益类有4只，无商品及金融衍生品类产物到期。召募方法上，公募型产物占比超越80%，到达83.10%，私募型产物占比16.90%。按机构来看，工银理财、建信理财和招银理财到期产物数目位居前三，此中工银理财到期产物数目到达66只。

　　按投资周期看，到期产物投资周期占比有较着变革，6个月之内限期产物数目占比进步超10个百分点，到达10.28%，6个月限期产物数目占比有所降落。此中，投资周期为3-6个月的产物占比到达25.31%，环比客岁12月份的16.51%进步了8.81个百分点，而投资周期为1-2年限期的产物占比为24.94%，环比客岁12月份的34.13%降落了9.19个百分点。

　　因到期产物中挂钩型产物数目较少，课题组次要对牢固报价型产物和区间报价型产物停止阐发（区间报价型产物取功绩区间中枢作为比力基准）。

　　在有表露到期净值的663只封锁式到期产物（已兼并产物份额）中，固收类到期产物有622只，混淆类到期产物有41只。从达标状况看，有384只固收类产物建立以来年化收益超越功绩比力基准中枢，功绩达标率高于60%，为61.74%，环比客岁12月份45.25%大幅提拔。比拟之下，41只混淆类产物无一达标。

　　详细来看，在固收类产物中，3只3年以上限期产物局部达标，均匀到期年化收益率到达5.91%，逾额收益也高达1.95%。3只产物均为招银理财的私募型封锁式固收类产物，来自“招睿公司金石系列”。1年之内产物达标率也均高于70%，此中1-3个月限期产物达标率较高，为88.89%，达标产物到期年化收益率到达3.38%。1-2年限期产物达标率仍旧处于较低程度，为25.97%。

　　从2024年头新发产物来看，理财公司多以为金价较高，对2024年黄金市场持有短时间震动的概念。因而在新发产物的设置战略上，部门挑选做多海内金价短时间颠簸率，也有产物分离量化战略相机设置黄金ETF，挂钩看涨价差、雪球等多种场外期权方法停止投资。

　　2024年开年，安然理财推出挂钩黄金的构造性理财“新安鑫黄金之星1号”，挂钩标的为以群众币计价的上海黄金买卖所黄金现货合约开盘价涨跌幅（AU9999.SGE）。该产物为投资周期6个月的封锁式产物，接纳日度察看，2024年1月18日为初始察看日，尔后上海黄金买卖所每一个买卖日均为察看日j9九游会登录入口首页，至2024年7月16日。

　　该产物内嵌构造为双向沙鱼鳍，在投资期内看多黄金现货的颠簸，详细挑选上更倾向海内黄金看涨标的目的。不外，在该构造下，察看日内黄金现货开盘价高低停滞价钱间颠簸（不含施行价钱*100%）都可从黄金颠簸中受益。

　　1、若在任一察看日，黄金现货开盘价初始价钱*112%，或初始价钱*93.4%，则功绩比力基准年化为2.00%。2、若在局部察看日，都有初始价钱*93.4%≤黄金现货开盘价≤初始价钱*112%，且在终极察看日，黄金现货开盘价初始价钱*100%，则本产物功绩比力基准年化为2.00%—4.00%；若黄金现货开盘价＜初始价钱*100%，则功绩比力基准年化为2.00%—3.10%。

　　2024年首月，多家理财公司麋集宣扬“理财夜市”效劳，目的对准打工族。在多家“理财夜市”的宣扬海报及案牍中，购置夜市理财富物后，“打工人”不再需求悔恨错过一般申赎工夫节点而丧失最少一天的收益，当日上班后也可购置，越日即可计较收益。

　　据南财理财通课题组不完整统计，停止2024年1月22日，最少已有招银理财、安然理财、信银理财、光大理财、中原理财、苏银理财、宁银理财和广银理财8家理财公司推出“理财夜市”效劳。今朝市场常见耽误工夫点至好易日或事情日（T日）的24点，在“理财夜市”下，部门理财富物的有用申购和赎回工夫耽误，对投资者来讲，即便错过在买卖日或事情日下战书3点前购置理财，当昼夜间24点前购置也能够享用到一样的收益天数。

　　课题组进一步梳剃头现，今朝理财市场供给该类效劳的产物数目团体较少，触及机构次要为股分行理财公司和城商行理财公司。不外，部门国有行理财公司也有促进意向，比方农银理财官方微信公家号在2023年11月末曾发文或将推出夜市理财效劳。

　　今朝， 理财富物范例次要集合于现金类理财，也有部门产物为短债类理财。比方招银理财的3只短债夜市理财撑持夜间有用申购，此前光大理财也曾有短债理财“阳光金添利加强每天购(30天最低持有)”提早闭市工夫。值得留意的是，供给该类效劳的产物清单在差别工夫会有所调解。别的，南财理财通课题组发明该批产物的申购赎回节点在产物仿单中并未修正，可见闭市工夫提早是机构供给的增值效劳。

　　为完成这一效劳，理财公司做了哪些事情？课题组向头部理财公司人士理解到，理财富物能否能供给提早闭市效劳凡是由渠道（银行）和理财公司配合协商决议。

　　以产物份额确权为例，在本来买卖日下战书3点半后，理财公司就不消停止确权了，如今要将产物闭市工夫提早至24点，就需求将下战书3点半至24点之间的申赎都停止确权。总结来讲，为了完成买卖日24点前申购并于下一个买卖日计较收益，理财公司和渠道需求在体系革新和运营清理服从进步高低工夫。

　　据南财理财通数据，停止2024年1月31日，31家理财公司共有存续理财富物18,874只（以产物注销编码为准，含私募产物，剔除未建立产物）。投资性子上，牢固收益类产物占比89.24%，混淆类产物占比8.09%，权益类产物占比1.01%，商品及金融衍生品类产物占比1.65%。

　　按刊行机构来看，信银理财、招银理财和兴银理财的存续产物数目包办前三，别离为1,541只、1,515只和1,324只，顺次占刊行总量的8.16%、8.03%和7.01%。

　　从投资周期来看，1月末存续产物投资周期集合在6-12个月（含）和1-2年（含），占比别离为26.59%和28.76%。投资周期在1月之内和3-6个月（含）的存续产物占比别离为10.78%和12.18%，较2023年12月末各增加0.33和0.58个百分比。综合来看，投资限期在2年期以下的存续产物占比靠近八五成，更集合于中短限期。投资限期在6个月之内的产物占比为29.8%，较2023年底增加0.33个百分比。

　　从存续产物风险品级来看，8.63%的产物风险品级为一级（低风险），66.14%的产物风险品级为二级（中低风险），占比超越六五成，（中风险）产物占比22.31%，四级（中高风险）产物占比0.84%，五级（高风险）产物占比2.08%。

　　南财理财通数据显现，停止1月31日，唯一牢固收益类公募理财录得正收益，本年以来均匀净值增加率0.24%；混淆类、权益类和商品及金融衍生品类公募产物本年以来均匀净值增加率别离为-0.78%、-9.12%和-3.03%。最大回撤方面，固收类产物回撤幅度最小，均匀最大回撤为0.09%，权益类产物均匀回撤幅度最大，均匀最大回撤到达10.28%；混淆类理财本年1月末均匀最大回撤为1.03%；商品及金融衍生品均匀最大回撤为3.43 %。

　　2024年1月，A股次要指数均收跌，中小市值指数领跌，科创板和创业板等跌幅较大。上证指数1月跌幅6.27%，深证成指跌幅13.77%、创业板指跌16.81%。板块方面，仅煤炭和银行板块涨幅较为较着。因权益市场表示欠安，含权理财表示较差，权益投资占八成以上的权益理财跌幅愈加较着。与权益市场构成明显比照的债券市场1月表示安稳。

　　分投资周期看，停止1月31日，在牢固收益类公募产物中，唯一3年以上投资限期产物录得负收益，为-0.02%，其他限期产物均录得正收益。此中，3-6个月（含）限期产物1月均匀净值增加率最大，为0.29%；1月之内和1-2年（含）投资限期产物均匀收益次之，均为0.25%。

　　在混淆类产物中，一切投资周期限期产物本年以来均匀净值增加率均录得负收益。此中，投资限期1月之内产物2024年1月均匀跌幅最大，为1.2%；2-3年限期产物跌幅最小，为0.52%。由下图可见，在牢固收益类理财中，投资周期在2年（含）以下的产物均有较高的性价比；在混淆类产物方面，投资周期在2-3年（含）的产物会有较好性价比。

　　据南财理财通数据，停止1月31日，理财公司固收类公募产物本年以来均匀净值增加率为0.24%。本次合伙行理财公司有表示不俗，前三中占两席，前六名中有4家为合伙行理财公司。高盛工银理财摘1月固收产物均匀收益冠军，均匀净值增加0.42%；渤银理财和贝莱德建信理财位列第二名和第三名，本年以来均匀净值增加率顺次为0.39%和0.39%。高盛工银牢固收益产物为美圆理财，停止1月31日，联邦基金利率目的区间仍保持在5.25%-5.5%的较高程度。

　　理财公司现金类公募理财1月均匀7日年化均值为2.322%（建立工夫早于2024年1月1日，且每一个非节沐日的事情日均有表露七日年化）。渤银理财、徽银理财和苏银理财均匀七日年化位列前三，顺次为2.659%、2.657%和2.556%。