团体首席投资总监兼投资联席主管Johanna Kyrklund(中文译名：约翰娜∙基尔克伦)

　　在2023年的最初几周，投资者纷繁改动投资战略，以逢迎对环球央行减息政策的预期，因而金融市场表示微弱，也招致各种资产的估值上升。

　　部门变乱早已列入投资者的存眷列表中，例现在年环球各地将举办总统推举，此中最主要的是11月5日的美国总统大选。 其他较难猜测的变乱，包罗有红海航运中止及随后西方国度的应对方法。我们难以意料当前局势将会怎样开展，比方抵触会否加重，或招致更多国度到场此中。

　　但值得留神的是，对金融市场而言，并不是一切2024年发作的变乱都具有无足轻重的影响力。 固然，美国总统大选是主要的推举，但并不是每场推举均是云云。

　　对投资者来讲，一个适用的办法是专注于了解差别的财务政策和地缘变乱，将会怎样带来差别的投资风险和机缘。

　　以牢固收益为例，今朝环球经济仍处于放缓形态，这对债券而言是一个有益的情况，但跟着美国推举邻近，我们同时需求存眷收益率曲线的持久变革。鉴于美圆为国际储蓄货泉，因而美国有才能保持巨额财务赤字。 但是，有迹象显现总统候选人将鼎力大举浪费财务资金九游会j9登陆入口，这能够会招致金融市场落空耐烦，致使持久债券的颠簸性增长。

　　比拟之下，欧洲的财务政策较为守旧，这对本地的债券带来撑持感化。 一样，在新兴市场中，很多国度施行传统的货泉政策，这招致它们的债券市场保持在优良形态，因而我们看好以本地货泉计较的新兴市场债券。

　　与债券比拟，环球股票没有像债券疾速地消化减息预期。 固然股票估值曾经上升，但并未到达极度程度。 2023年，股票市场的大部门核心集合在美国科技股“七巨子”(Magnificent Seven) 之上，而这些股票是以红利作为根底。

　　环球或有时机进一步上升，这关于今朝持有现金的投资者特别主要。我们近来阐发了自1929年以来，22个减息周期的投资报答率，数据显现，在美国第一次减息后的12个月内，美国股票的均匀报答率为11%。

　　假使我们可以完成经济“软着陆”，即经济放缓而非堕入阑珊，这将会对环球股票市场带来利好感化。但是，我们又回到不合的成绩：这些升幅会否扩展至金融市场中被无视的范畴，包罗英国等被低估的地域呢？

　　我们以为，中国将会持续处理房地产市场带来的影响，固然美国大选的成果能够会为金融市场带来严重变革，但我们以为，不管哪个候选人胜出，他们对中国的态度不会呈现改动，今朝美国的庇护主义偏向和单方之间的科技比赛能够会保持稳定。

　　今朝，中国经济相对疲弱和环球经济放缓，并没无为大批商品缔造一个利好情况。 但是，在地缘慌张场面地步加重的布景下，战略性设置大批商品还是完成多元化投资的枢纽，特别是黄金，由于黄金凡是在环球央行减息时期有优良表示。

　　就美圆而言，金融市场遍及预期，若美联储提早减息，这能够招致在短时间内ag九游会登录j9入口，美圆兑其他国度货泉贬值。

　　因而，连结投资以抓紧差别期间呈现的机缘长短常主要。这是一个陈词滥调的原理，但值得再三夸大的是：在布满不愿定性、恬静和使人担心的期间，投资者偏向于采纳张望立场以追求“避险”。 与已往十年大部合作夫不不异的是，今朝保存现金能够得到具有吸收力的名义报答。不外，即使美国未如部门人预期般行将减息，但现金利率仍有能够下跌，从而招致现金的报答率减小。

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